Zertifikat – Risikopuffer von 52 Prozent

Eine mögliche Rendite von 25 v.H. innerhalb von vier Jahren, verbunden mit einer Verlustabsicherung bei den zu Grunde liegenden Aktien von 52 v.H., dies bietet das Multi Puffer Zertifikat der Citibank (ISIN: DE000CG0A2G0). Das Papier läuft bis zum 28.6.2009 und wird an den Börsen Frankfurt und Stuttgart gehandelt. Die auf den ersten Blick sehr attraktiv klingende Aussicht ist allerdings an einige Bedingungen geknüpft. Denn der Anleger kann im schlechtesten Fall sogar leer ausgehen. Dies ist aber höchst unwahrscheinlich, denn dann müssen gleich alle 50 dem Zertifikat zu Grunde liegenden Aktien innerhalb von vier Jahren mehr als 52 v.H. Kursverluste aufweisen. 

Für 1.000 EUR Einzahlung garantiert die Citibank den Anlegern eine Rückzahlung von 1.250 EUR, wenn keine der vorgegeben 50 Aktien innerhalb der Laufzeit um mehr als die Hälfte seines Kurses sinkt. Der maßgebende Aktienkorb entspricht dabei in etwa den Werten des EuroStoxx 50. Fällt eine der Aktien um mehr als 50 v.H., reduziert sich der Rückzahlungsbetrag um 25 EUR. Bei zwei Werten sind es dann entsprechend 50 EUR und es gibt nur noch 1.200 EUR zurück. 

Selbst wenn fünf Aktien während der vierjährigen Laufzeit ihren Sicherheitspuffer unterschreiten und somit mehr als die Hälfte ihres Wertes verlieren, ergibt sich immer noch eine Rendite von 3 v.H. – eine vergleichbare Bundesanleihe bringt es höchstens auf 2,8 v.H. Darüber hinaus ist der Kursgewinn nach Ablauf der Spekulationsfrist steuerfrei, während die Zinsen bei der Anleihe versteuert werden müssen. Erst wenn elf Aktien um über 50 v.H. einbrechen, gerät der Besitzer des Zertifikats in die Verlustzone.