· Fachbeitrag · PWC-Studie
Kapitalflüsse im Gesundheitsmarkt – 4 Übernahmen in der Allgemeinmedizin
Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft PwC hat die 15. Edition des Transaktionsmonitors Gesundheitswesen für Deutschland herausgebracht. In fünf Teilbereichen des Gesundheitssektors werden die Kapitalflüsse und Private-Equity-Beteiligungen des Jahres 2025 gezeigt und analysiert. PwC zieht das Fazit, dass die Transaktionsaktivität in 2025 trotz aller Herausforderungen und Unsicherheiten weiterhin stabil geblieben ist. Auch im Bereich Allgemeinmedizin tut sich etwas.
Transaktions-Trends im Überblick
Im Jahr 2025 wurden insgesamt 240 Transaktionen im deutschen Gesundheitssektor getätigt wurden, was dem Niveau des Vorjahres entspricht (2024: 237 Transaktionen). Auffällig ist laut PwC, dass zahlreiche insolvente Krankenhäuser verkauft wurden. Dies betreffe insbesondere kommunale und freigemeinnützige Krankenhäuser. Die großen konfessionellen Betreiber und einzelne private Krankenhauskonzerne hätten die Chance zur Marktkonsolidierung genutzt.
Der Bereich Private Equity tue sich weiterhin schwer, Ausstiege aus größeren MVZ-Gruppen zu realisieren, so ein weiterer Trend laut PwC. Von Private-Equity-Gesellschaften gehaltene Praxisketten, die mit ausreichenden Finanzmitteln ausgestattet waren, hätten auch in 2025 weiter zugekauft.
Der Markt der digitalen Leistungserbringer sei weiterhin von breit gestreuten Finanzierungen durch Finanzinvestoren geprägt. Die größte Finanzierung erhielt in diesem Bereich mit 240 Mio. Euro Amboss, eine digitale Aus-, Fort- und Weiterbildungsplattform.
Fokus Arztpraxen
Der Transaktionsmonitor für das Gesundheitswesen ist in die folgenden fünf Teilbereich untergliedert:
- Krankenhäuser und Fachkliniken
- Rehabilitation (stationär/ambulant)
- Pflegebetriebe
- Pflegeimmobilien
- Niedergelassene Leistungserbringer und Labore
Für den breit aufgestellten Bereich „Niedergelassene Leistungserbringer und Labore“ zählt PwC in 2025 insgesamt 68 Transaktionen, von denen 59 Transaktionen (rund 87 Prozent) mit Private-Equity-Beteiligung erfolgte, das sei ein Rekordanteil. Zwar sei die politische Debatte zur Regulierung investorenbetriebener MVZ in 2025 fortgesetzt wordem, allerdings ohne dass konkrete gesetzliche Maßnahmen ergriffen wurden. Ungeachtet dessen sei der MVZ‑Markt 2025 sehr aktiv geblieben.
In der Auflistung der Transaktionen werden insgesamt 4 Transaktionen dem Bereich Allgemeinmedizin zugeordnet. Unter anderem hat das deutsche Gesundheits-Startup LilianCare, hinter dem neben den Gründern auch weitere Investmentunternehmen stehen, zwei Praxen des MVZ Klinikum Osnabrück übernommen.
Als Sonderkategorie beleuchtet der PwC Transaktionsmonitor Gesundheitswesen den Bereich „Digital Health“ extra. Hier verweisen die Consultants auf das PwC-Healthcare-Barometer 2026, welches ein wachsendes Potenzial digitaler Lösungen im Gesundheitswesen bestätige. Die verpflichtende Einführung der elektronischen Patientenakte (ePA) im Opt-out-System habe zudem einen regulatorischen Wendepunkt für die Digitalisierung markiert. Digitale Gesundheitsanwendungen (DiGA) würden zwar weiterhin von einem regulierten Erstattungsrahmen profitieren, stünden jedoch unter wachsendem Evidenz- und Preisdruck.
Der Digital-Health-Sektor bleibe ein stetig wachsender Markt. Das Berliner Unternehmen Amboss erhielt mit einer Finanzierungsrunde von 240 Mio. Euro die größte deutsche Digital-Health-Finanzierung des Jahres. Die Finanzierungsrunde von Nelly Solutions in Höhe von 50 Mio. Euro untermauere zudem die fortschreitende Digitalisierung der Arztpraxen, insbesondere bei Verwaltung und Abrechnung, um Kosten zu senken.
Wie PwC abschließend erklärt, basieren die im Transaktionsmonitor Gesundheitswesen zusammengestellten Daten auf Informationen, die öffentlich zugänglich sind. Diese Informationen seien keiner Verifizierung oder anderweitigen Prüfung in Bezug auf ihre Verlässlichkeit unterzogen worden.
Weiterführender Hinweis
- Transaktionsmonitor Gesundheitswesen 2025 steht bei PwC online zur Verfügung.
