06.01.2026 · Fachbeitrag · Kreditverträge

Covenant-Management als Instrument der Unternehmensführung nutzen

von Prof. Dr. Karl-Heinz Prieß, Münster, FOM Hochschule für Oekonomie & Management

Covenants gehören heute zum Standard vieler Kreditverträge im Mittelstand. Sie dienen Banken als Instrument der Risikoüberwachung, bedeuten für Unternehmen aber zusätzliche Anforderungen. Der Beitrag zeigt, wie KMU Covenants nicht nur erfüllen, sondern aktiv für eine wertorientierte Steuerung nutzen können. Im Mittelpunkt steht dabei der Cash Value Added (CVA) als zentrale Kennzahl, aus der abteilungsbezogene Zielgrößen abgeleitet werden. So wird das Covenant-Management vom reinen Bankthema zu einem Instrument der Unternehmensführung.

1. Problemstellung

Mittelständische Unternehmen in Deutschland stehen bei der Finanzierung zunehmend unter Druck. Drei zentrale Herausforderungen prägen die aktuelle Situation:

• Niedrige Eigenkapitalquoten: KMU verfügen im Durchschnitt nur über 22 bis 35 % Eigenkapital, ein Drittel ist sogar zu mehr als 60 % fremdfinanziert.