13.02.2024 · Fachbeitrag · Finanzierung

Rückbeteiligung, Darlehen oder Earn-Out: Innovative Modelle für den Bürokauf bzw. -verkauf

| Der Kauf- bzw. Verkaufspreis und dessen Finanzierung sind zwei entscheidende Stellschrauben, die über die Realisierung von Büroübernahmen oder -verkäufen entscheiden. Weil gerade aktuell (wegen der guten Erträge in den zurückliegenden Boom-Jahren) sehr hohe Preise aufgerufen und entsprechender „Preisdruck“ auch vom Finanzamt kommt, sind alternative Finanzierungslösungen gefragt. PBP stellt drei Lösungen vor, die in die aktuelle ‒ volatile ‒ Zeit gut passen. Die Rückbeteiligung, das Earn-Out-Modell und das Verkäuferdarlehen. |

Die Rückbeteiligung

Bei einer Rückbeteiligung handelt es sich um eine Art (Teil-)Finanzierung, bei der der Verkäufer einen Teil des Kaufpreises als Beteiligung erhält. Ein Verkäufer kann damit ‒ je nach Verhandlung ‒ einen höheren Verkaufspreis erzielen, da ein Teil des Preises erst später vom Käufer an den Verkäufer fließt. Der Käufer kann einem höheren Kaufpreis zustimmen, weil der Verkäufer ein wirtschaftliches bzw. finanzielles Risiko mitträgt. Denn wenn der Käufer keinen Erfolg mit dem gekauften Büro erzielt und das im worst case z. B. untergeht, wird der Verkäufer den Verlust mittragen (müssen).

• Beispiel

Ein Ingenieurbüro will 100 Prozent der Anteile an einer anderen Ingenieur-GmbH kaufen. Die Verkäufer-GmbH will für eine Mio. Euro verkaufen, die Käufer-GmbH lediglich 700.000 Euro bezahlen. Es wird sich auf eine Mio. Euro geeinigt. Der Käufer hat 300.000 Euro eigene liquide Mittel und will 700.000 Euro mit Fremdkapital finanzieren. Die Bank möchte aber nur 500.000 Euro bereitstellen. Somit fehlen dem Käufer 200.000 Euro, um den Kaufpreis zu bezahlen. Mit dem Verkäufer wird nach intensiven Verhandlungen eine Rückbeteiligung in Höhe von 200.000 Euro vereinbart. Das sind 20 Prozent vom geplanten Verkaufspreis.

Vorher
Kaufpreis/Verkaufspreis	100 %	1.000.000 Euro
Eigene Mittel Käufer-GmbH (30 %)	30 %	300.000 Euro
Fremdkapital Käufer-GmbH (50 %)	50 %	500.000 Euro
Lücke zum Kaufpreis	20 %	200.000 Euro
Nachher
Kaufpreis/Verkaufspreis	100 %	800.000 Euro
Eigene Mittel Käufer-GmbH (30 %)	37,5 %	300.000 Euro
Fremdkapital Käufer-GmbH (50 %)	62,5 %	500.000 Euro
Lücke zum Kaufpreis	0 %	0 Euro
Rückbeteiligung Verkäufer (nominal 20 %)		200.000 Euro